一家千亿市值的港股物管企业，三年间三度更换掌舵人，上演堪比商战剧的权力更迭。从资本操盘手王俊的“二进宫”，到央视记者跨界救火，再到老臣仓促让位——建业新生活（频繁的人事地震背后，折射出的不仅是掌门人胡葆森摇摆不定的战略焦虑，更暴露出传统房企转型物管赛道时难以根治的资本依赖症。当行业从规模狂奔转入精细化运营深水区，这场始于三年前的“权力的游戏”，正在将企业推向新的十字路口。
时间倒回2020年5月，建业新生活顶着“华中物管第一股”光环登陆港交所。彼时，执掌帅印的王俊堪称资本市场的宠儿：普华永道审计背景、操刀多家企业赴港上市的战绩，与胡葆森“拆分物业板块快速资本化”的战略不谋而合。上市首日市值突破120亿港元，王俊在业绩会上豪言“三年冲进行业前十”，将这场资本游戏推向高潮。
然而命运的转折来得猝不及防。2022年6月，建业地产美元债实质性违约引发的连锁反应，让关联交易占比超80%的建业新生活瞬间失血。财报显示，其净利润从2021年的6.5亿元断崖式下跌至2023年的-5.78亿元。危急时刻，胡葆森紧急换将：王俊被调回集团“救火”，接棒的史书山是深耕建业20年的区域老兵。这场从“资本型CEO”到“实干型老将”的交接，被外界解读为从规模扩张转向保交付、稳现金流的求生信号。
戏剧性的是，当史书山用两年时间修复基本面、实现2024年中期盈利2.38亿元后，新任CEO竟是从未涉足物业管理的代纪玲——这位央视河南站前站长，在建业的主战场是党建和品牌宣传。更令人瞠目的是，代纪玲仅掌舵8个月，王俊便重掌大权。三年间，CEO的职位如同旋转门，折射出胡葆森在“资本运作”与“实体经营”间的反复摇摆。
翻开王俊的履历，关键词始终是“上市”与“融资”。在碧桂园期间参与物业分拆方案设计，在大摩操盘绿城服务港股IPO，这些经历精准命中胡葆森对物管板块的期待。数据显示，建业新生活上市后通过配售集资超15亿港元，一度缓解母公司现金流压力。但成也萧何败也萧何：2022年地产爆雷后，关联方应收款激增87%，过度依赖母公司的弊端暴露无遗。王俊的离场，实则是资本叙事在行业寒冬中的暂时退潮。
与王俊的“空降兵”身份不同，史书山是典型的建业系本土派。从洛阳城市总到西部大区总裁，20年沉淀让他深谙中原市场的生存法则。掌舵期间，其主导的“断臂求生”策略颇具看点：砍掉50%非核心增值服务、将外拓重心从住宅转向医院及学校业态、推行大区合并降本40%。这套组合拳虽不性感，却让企业从ICU转入普通病房。
代纪玲的任命曾引发资本市场哗然。但细究其任期，两大动作耐人寻味：一是将党建考核纳入管家KPI体系，借助政企合作拿下多个老旧小区改造项目；二是借媒体人资源发起“社区文化节”，拉升客户满意度至92%。这些非典型战术，恰是国资物企的常用打法。在房地产信用崩塌的背景下，代纪玲的角色更像“政治资源嫁接者”，为建业新生活贴上“红色物业”标签。
数据显示，建业新生活超80%在管面积来自建业地产项目。当地产销售从2021年的601亿元暴跌至2023年的240亿元，物业公司的“寄生式增长”逻辑自然瓦解。王俊的回归，或许暗藏分拆增值服务板块二次上市、引入战投“去地产化”的资本算盘。
2023年河南铁建投入股建业集团后，“混改”压力传导至子公司。代纪玲任内推动的党建入章程、设立纪委监察组等动作，显然是为应对国资监管要求。而当这些“政治任务”阶段性完成，擅长资本腾挪的王俊重掌实权，反映出国资股东对盈利能力的迫切诉求。
当前港股物管板块平均市盈率已从2020年的40倍回落至12倍，单纯规模增长的故事再难打动资本市场。王俊三度出山，或剑指更激进的资本操作：将扭亏为盈的建业新生活包装成“轻资产科技服务商”，通过并购区域性物企扩大第三方占比，甚至不排除私有化后回A股寻求更高估值。
“这本质上是用战术勤奋掩盖战略懒惰。”中国物业管理协会副秘书长李亮指出，“建业新生活在‘地产依赖症’未根治时，试图通过换帅切换赛道，反而会模糊核心竞争力。”在他看来，企业急需回答三个问题：在河南大本营外如何建立品牌溢价？增值服务如何突破家政、租售的同质化竞争？科技投入何时能从成本项转为利润项？
更有分析师警示潜在风险：王俊若重走资本扩张老路，可能让刚刚修复的资产负债表再度承压。截至2024年6月，建业新生活商誉规模已达8.3亿元，占总资产12%，一旦并购标的业绩不达预期，或将引发新一轮减值风暴。
建业新生活的换帅连续剧，恰是中国物管行业发展的缩影：从资本狂热期的“上市圈地”，到地产寒冬期的“断臂求生”，再到混合所有制改革下的“身份焦虑”，每个阶段都需要不同的掌舵人。但企业真正的突围，不在于CEO背景的“戏剧性反差”，而在于能否构建穿越周期的能力：打磨标准化服务体系、培育科技赋能护城河、重建独立市场化基因。
胡葆森需要明白，物管行业的竞争已从“拼爹游戏”转向“专业主义”的较量。当旋转门停止转动，建业新生活或许才能找到真正的航向。
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